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【云沥青周报】潇潇冷风，沥青市场怎一个淡字了得

发布时间： 2023-12-24   点击次数： 41次   来源：云沥青   作者：宛耀飞

01 本周观点小结

观点：中性

红海危机加剧，部分油轮选择绕道运输，航运成本增加，导致国际原油价格上涨，布伦特原油价格再次站上80美金/桶，沥青成本端支撑强劲，带动沥青期货价格大幅拉升，但现货市场仍旧处于黎明前的黑暗，受限于多地降温降雪天气，部分省份高速停运，影响汽运物流，北方多数炼厂出货缓慢，库存水平有所上升，部分地炼沥青价格小幅下探，山东主流成交价格跌至3370-3450元/吨，河北地炼成交维持在3460-3480元/吨。华南及华东地区近期降温明显，部分地区气温降至零下，部分收尾项目迎来赶工期，支撑当地炼厂及贸易商出货，此外，虽然华东及华南主营炼厂近期间歇生产，国产资源供应量不高，但近期部分进口资源到货入库，仍带动部分社会库库存上升。总的来说，短期内市场将维持清淡局面，虽然需求端表现平平，但在成本支撑下，沥青价格下跌空间有限，预计多数地区沥青价格将弱势持稳为主。

成本利润：中性

（1）红海事件对航运的影响，国际油价上涨，但安哥拉决定将退出欧佩克，引发市场对欧佩克+减产持续的质疑，国际油价小幅回落，本周布伦特原油均价上涨3.29至78.48美元/桶，涨幅4.4%。

（2）本周国内沥青厂平均理论亏损262元/吨，环比上周减少265元/吨，成本端不断上涨，但沥青进入传统淡季，气温骤降，需求有限，国内沥青现货价格持稳，成本升高，带动沥青厂亏损加剧。

现货价格：中性

主营均价：山东3550，江浙3735，华南3730（+50），川渝4100

河北山东地炼：3380-3460

开工：中性

本周周度产量58.3吨，环比增加2.4万吨，总体开工率39.75%，较上周上升1.64%。

库存：中性偏空

炼厂总库存90.98万吨，环比增加3.14万吨，总体库存率18.27%，环比上升0.56%。

样本社会库总库存96.68万吨，环比增加2.92万吨，总体库存率25.8%，环比上升0.8%。北方地区少量资源冬储入库，华南地区近期进口资源入库较多，带动当地社会库存上升。

排产：中性

据云沥青统计，2024年1月国内沥青厂生产相对平稳，中石油及地炼产量小幅缩减，其中中石油1月计划产17万吨，环比减少2万吨，中海油1月排产计划13万吨，整体变化不大，地炼1月排产计划145万吨，较12月计划量环比减少5万吨，同比增加30万吨。

02 成本

红海事件影响石油运输，国际油价大幅上涨

◆ 红海事件升级，影响石油运输，带动国际油价大幅拉升，但周四夜间安哥拉宣布将推出OPEC+组织，市场对OPEC+后续减产执行力度存疑，国际油价小幅回落，但本周整体油价仍较上周上涨4.4%。

◆ 成本端拉升，沥青价格因淡季需求清淡，暂时持稳，导致国内沥青厂亏损加剧。

03 价格

多地迎来降温降雪天气，沥青厂出货受限，个别地炼价格走低

04 供应

北方主营炼厂维持低产，华东主营炼厂供应略有回升

◆ 12月计划总量228万吨，环比减少27万吨，其中：地炼141万吨，中石油19万吨，中石化55万吨，中海油13万吨

◆ 1月国内沥青供应量继续减少，其中中石油1月计划产17万吨，环比减少2万吨，中海油13万吨，整体变化不大，地炼1月计划产量145万吨，环比减少5万吨，同比增加30万吨。

沥青市场进入淡季，部分地炼供应缩减

05 库存

多地积雪影响物流运输，部分炼厂出货缓慢

◆ 北方多地积雪影响汽运物流，当地炼厂出货缓慢，库存水平有所上升

◆ 南方地区近期降温明显，部分收尾赶工项目仍有少量施工，支撑当地炼厂及贸易商出货

06 需求

◆ 部分省份积雪严重，汽运物流受限，当地炼厂及贸易商出货一般，销量有所下降

◆ 华东、西南等地近期降温明显，下游施工一般，资源消耗缓慢

07 市场情绪热力值

供应端：淡季需求降至低位，沥青厂维持低供应

◆ 齐鲁短期停产沥青

◆ 新海周内沥青复产

◆ 华东及华南主营炼厂间歇生产

需求端：部分省份物流受限，影响当地炼厂出货

◆ 北方多地气温维持零下，市场交投氛围清淡

◆ 近期南方部分省份降温明显，部分收尾项目赶工

◆ 山东及河北部分地炼近期主供前期合同

市场预期：冬季沥青需求疲软，加上部分省份积雪严重，影响当地汽运运输，沥青厂出货较一般，部分地炼库存水平有所上升。近期国际原油价格走势坚挺，对沥青价格有一定支撑，但临近年底，沥青需求进一步萎缩，预计短期内沥青市场仍将偏弱运行。

08 供需平衡表

◆ 11月国内炼厂产量260万吨，环比减少13万吨，但因国内需求释放有限，多数地区沥青用量不及预期，国内炼厂出货较一般，且沥青价格在成本下跌下不断走低，沥青厂生产积极性不高，11月国内炼厂排产完成度仅94%

◆ 12月国内炼厂排产计划237万吨，环比减少23万吨，伦特及凯意停产检修，胜星计划减产，主营炼厂降负荷，带动12月国内沥青供应量下降